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什么是市場的有效性

日期:2023-02-02 16:36:40 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   一個(gè)有效的市場是這樣一種市場,其價(jià)格與價(jià)值相符合(價(jià)格反映價(jià)值)。而一個(gè)完全有效的市場是這樣一種市場,其價(jià)格在任何時(shí)刻都與價(jià)值相符合。價(jià)格只有在新信息出現(xiàn)時(shí)才發(fā)生變化,而由于有效市場的本質(zhì),新信息是不可預(yù)測(cè)的,因此,它的到來將是隨機(jī)的,生成的證券價(jià)格模式將具有隨機(jī)序列特征。
 
   有效性的基本假設(shè)是證券存在一種客觀的均衡價(jià)值,而價(jià)格將趨向于均衡價(jià)值。這一假設(shè)意味著投資者是理性的,起碼平均是理性的,所以其購買或出售行為將使證券價(jià)格趨向于其內(nèi)在值。而且,我們認(rèn)為調(diào)整到均衡的速度將依賴于信息的可利用性和市場的競爭性。高度競爭且又有眾多掌握完全信息的參與者的市場,將會(huì)相當(dāng)快速地調(diào)整到均衡價(jià)值;而只有很少的參與者又具有很不完全信息流的市場則可能要經(jīng)歷一個(gè)相當(dāng)緩慢的調(diào)整過程。
 
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