1 月公司焦煤、電煤齊漲價超出市場預期。公司12 年4 季度以來連續(xù)3 次上調煉焦煤價格。公司于12 年4 季度10 月和11 月兩次上調煉焦煤價格累計達100 元/噸；13 年1 月份再次率先上調煉焦煤價格，其中：主焦煤上調60 元/噸，肥精煤上調60 元/噸，1/3 焦煤上調30 元/噸（不含稅價格）。我們預計1 月份提價對公司13 年EPS 影響為0.13 元/股。另外，預計公司13 年合同電煤價格將在12 年價格基礎上上漲5%以上，有望上漲20-30 元/噸（含稅），預計將增厚公司13 年EPS 0.06 元/股。
    公司內生增量主要來自內蒙整合礦井和段王集團。內蒙整合的4 家煤礦中，武媚牛和盛鑫已投產，乾新和張大銀煤礦仍在技改辦理手續(xù)有望13 年投產并表。預計12-13 年公司在內蒙古的產量分別為330 萬噸和650 萬噸，權益產量179 萬噸和363 萬噸。公司在產礦井產量略有增長，主要來自段王擴能。預計11 年-13 年原煤產量分別為3415、3503、3628 萬噸。