水晶光電（002273）評級：強(qiáng)烈推薦 評級機(jī)構(gòu)：民生證券

　　公司四季度單季度凈利潤環(huán)比下滑23％，我們預(yù)測主要因?yàn)椋阂�，收入下降；二，四季度末發(fā)給員工的獎金使管理費(fèi)用環(huán)比增加較多；三，四季度收到的政府補(bǔ)助比三季度少；四，日元貶值預(yù)計(jì)使四季度有一定的匯兌損益。

　　2013年公司的主要增長點(diǎn)來自于：一，藍(lán)玻璃濾光片代工：雖然蘋果iphone手機(jī)在2013年出貨量有可能低于預(yù)期，但是2012年公司大規(guī)模量產(chǎn)的時(shí)間只有5個(gè)月，而2013年可全年貢獻(xiàn)業(yè)績；二，自產(chǎn)藍(lán)玻璃濾光片：國產(chǎn)手機(jī)對于畫質(zhì)要求提高，有部分中高端手機(jī)開始采用藍(lán)玻璃濾光片，公司今年有望受益；三，新領(lǐng)域（例如安防）對公司業(yè)績將有一定的貢獻(xiàn)。

　　此外，公司一直在與國際大客戶合作進(jìn)行視頻眼鏡的開發(fā)，為客戶配套提供光學(xué)零部件等，預(yù)計(jì)一旦視頻眼鏡量產(chǎn)，公司將獲得可觀的訂單，這是長期增長點(diǎn)。

　　步步高（002251）評級：謹(jǐn)慎增持 評級機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券（000776）

　　步步高公布2012年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入100.06億元，同比增長18.56％，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.43億元，同比增長31.84％，對應(yīng)基本每股收益1.268元，符合我們此前預(yù)期。

　　公司2012年新開耒陽購物中心、張家界（000430）百貨、江西宜春購物中心、2013年初新開定增項(xiàng)目衡陽購物中心，四個(gè)門店合計(jì)面積約在25萬平方米。同時(shí)公司在2013年將新進(jìn)入重慶和柳州，重慶門店位于重慶雙碑（沙坪壩地區(qū)），該商圈聚集了重百、王府井（600859）等，競爭激烈。近年來公司快速擴(kuò)張為長期增長奠定基礎(chǔ)，但對短期業(yè)績增速形成一定壓力。

　　公司公告，擬以13.99元的價(jià)格向二股東及董事會和管理層的成員共9名股東定向發(fā)行3000萬新股，募集資金約為4.19億元，主要發(fā)展三個(gè)綜合類景區(qū)項(xiàng)目、償還銀行貸款和補(bǔ)充流動資金。

　　公司定向增發(fā)發(fā)展綜合景區(qū)項(xiàng)目，根據(jù)公告，三個(gè)項(xiàng)目在2015年成熟后，將增加公司營業(yè)收入1.12億元，占公司2012年?duì)I業(yè)收入比重為30％，增加凈利潤為4000萬元，占公司2012年凈利潤比重達(dá)到80％，平均凈利率水平達(dá)到了35.72％，高于公司目前的凈利率水平，長期利好公司。同時(shí)，公司定向增發(fā)的對象是公司的關(guān)聯(lián)股東，一定程度上有著把公司的發(fā)展和個(gè)人的利益綁在一起的感覺，有著股權(quán)激勵的效果，但又不需實(shí)行股權(quán)激勵后增加費(fèi)用，利好公司的發(fā)展。

　　雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）評級：增持 評級機(jī)構(gòu)：齊魯證券

　　2月27日，雙鷺?biāo)帢I(yè)公布2012年業(yè)績快報(bào)，按照未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.07億元，同比增長61.78％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.89億元，同比下降6.62％，其中扣非后凈利潤4.74億元，同比增長43.35％，每股收益1.28元，略好于我們此前預(yù)測的1.25元。

　　公司主導(dǎo)產(chǎn)品貝科能背靠大治療領(lǐng)域，享有獨(dú)家地位，新進(jìn)醫(yī)保利好將逐步體現(xiàn)。未來多年，貝科能有望繼續(xù)保持獨(dú)家地位。按照2007版藥品注冊法規(guī)，貝科能屬于治療用生物制品注冊分類中的第5類，屬于新藥。另外，貝科能受到發(fā)明專利《一種復(fù)合輔酶藥的制備方法及其復(fù)合輔酶藥和臨床的用途》的保護(hù)，2024年8月才到期。2010年貝科能進(jìn)入22個(gè)省市（新進(jìn)10個(gè)）地方醫(yī)保，隨著新版目錄的執(zhí)行和新版目錄下的招標(biāo)陸續(xù)展開，貝科能的銷量將逐步釋放。