匯率和利率是國(guó)與國(guó)之間經(jīng)濟(jì)賴以進(jìn)行的一種手段。通過(guò)匯率，兩個(gè)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易；通過(guò)利率，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)國(guó)家之間的資金轉(zhuǎn)移，直接和間接的投資才得以發(fā)生。國(guó)際間的任何經(jīng)濟(jì)和投資決策都離不開(kāi)對(duì)匯率的分析。不言而喻，匯率的分析對(duì)外匯交易更是必不可少，預(yù)測(cè)得愈準(zhǔn)確愈好。

　　匯率是兩個(gè)國(guó)家的貨幣之間的相對(duì)價(jià)格。和其它價(jià)格一樣，它由外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系所決定。

　　外匯是一種金融資產(chǎn)，人們持有它，是因?yàn)樗�能帶�?lái)資產(chǎn)的收益。人們?cè)谶x擇是持有本國(guó)貨幣，還是持有某一種外國(guó)貨幣時(shí)，首先也是考慮持有哪一種貨幣能夠給他帶來(lái)較大的收益，而各國(guó)貨幣的收益率則是由其金融市場(chǎng)的利率來(lái)衡量的。

　　在外匯市場(chǎng)均衡時(shí)，持有任何兩種貨幣所帶來(lái)的收益應(yīng)該相等。即Ri=Rj(利率平價(jià)條件)。式中，R代表收益率，i和j代表不同的國(guó)家。如果持有兩種貨幣所帶來(lái)的收益不等，則會(huì)產(chǎn)生套匯：買(mǎi)進(jìn)A種外匯，而賣(mài)出B種外匯。這種套匯，不存在任何風(fēng)險(xiǎn)。因而一旦兩種貨幣的收益率不等時(shí)，套匯的存在就會(huì)促使兩種貨幣的收益率相等。但這里有一個(gè)問(wèn)題，這兩種收益Ri和Rj不能直接進(jìn)行比較，因?yàn)樗鼈兪怯貌煌�的貨幣表示的。要消除這個(gè)問(wèn)題，可將它們轉(zhuǎn)換為用同一種貨幣表示。這里假定兩種貨幣：美元和馬克。將馬克的收益率用美元表示，公式為RDM-(EeCBDM-ECBDM/ECBDM)。式中，RDM是德國(guó)的利率，ECBDM是馬克相對(duì)美元的匯率(每單位美元多少馬克)，EeCBDM為馬克相對(duì)美元的匯率的預(yù)期值。而整個(gè)(EeCBDM-ECBDM/BECDM)代表馬克相對(duì)美元的預(yù)期貶值率。由這個(gè)轉(zhuǎn)換公式，利率平價(jià)條件就可表示為：RC-RDM=(EesBDMAECBDM)/ECBDM，此公式在利率平價(jià)的條件下，外匯市場(chǎng)達(dá)到了均衡。這時(shí)的匯率(均衡匯率)也就決定了。