豬價(jià)突破20 元/公斤，漲價(jià)或拉動(dòng)下半年CPI 同比上行；USDA 種植面積報(bào)告利多大豆價(jià)格，全球糧概念股價(jià)高景氣或可持續(xù)。重點(diǎn)推薦生豬和種植板塊。

 

    生豬：豬價(jià)突破20 元/公斤，漲價(jià)或拉動(dòng)下半年CPI 上行。本周豬價(jià)概念股環(huán)比上漲14%，新疆、云南、四川等地區(qū)豬價(jià)補(bǔ)漲。全國(guó)豬價(jià)趨于收斂。21 年8-11月母豬加速去化對(duì)應(yīng)22Q3 生豬供給或明顯收縮，預(yù)計(jì)22Q3 豬價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。

 

    豬肉價(jià)格受去年下半年低基數(shù)效應(yīng)以及當(dāng)前正處上行通道影響，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲將拉動(dòng)22H2 CPI 同比上行。我們判斷，豬價(jià)底部或已在3 月底出現(xiàn)，22Q3供需結(jié)構(gòu)改善或支撐豬價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。成本改善加持下，預(yù)計(jì)豬企22Q3 有望實(shí)現(xiàn)扭虧。建議繼續(xù)加配生豬養(yǎng)殖龍頭股板塊。標(biāo)的選擇方面：1）首選已經(jīng)多輪周期驗(yàn)證過成本優(yōu)勢(shì)及擴(kuò)張能力的牧原股份；2）經(jīng)營(yíng)已現(xiàn)拐點(diǎn)的豬企，如溫氏股份等；3）擴(kuò)張確定性高的性價(jià)比小豬巨星農(nóng)牧等。

 

    種植：USDA 種植面積報(bào)告利多大豆價(jià)格，糧價(jià)高景氣或可持續(xù)。本周主要農(nóng)作物價(jià)格高位震蕩。6 月30 日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布2022 年度美國(guó)農(nóng)作物種植面積報(bào)告。整體來看，美國(guó)大豆種植面積較3 月預(yù)期值明顯下調(diào)，利多全球大豆價(jià)格；全球玉米供需緊平衡背景下，美國(guó)玉米種植面積下滑或支撐全球玉米價(jià)格維持高位。此外，地緣政治、油價(jià)及農(nóng)資價(jià)格高企、政策引導(dǎo)、天氣擾動(dòng)等多因素影響下，國(guó)內(nèi)外糧價(jià)仍有望高位運(yùn)行，種植鏈景氣持續(xù)可期。

 

    繼續(xù)推薦蘇墾農(nóng)發(fā)、登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)等。

 

    飼料：飼料價(jià)格維持高位，水產(chǎn)料高景氣持續(xù)。近期育肥豬配合飼料概念股價(jià)格穩(wěn)定在3.88 元/斤的較高水平；成本端高位盤整。5 月全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量2352萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.6%、同比下降11.5%。分品種看，豬飼料產(chǎn)量986 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.4%；肉禽飼料概念股產(chǎn)量713 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%；水產(chǎn)飼料龍頭股產(chǎn)量252萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)33.1%。我們認(rèn)為，畜禽料在成本抬升和下游景氣度低迷雙重?cái)D壓下，盈利或承壓；而水產(chǎn)料或維持高景氣。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)。

 

    禽養(yǎng)殖：毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)環(huán)比下滑。本周主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價(jià)1.18 元/羽，周環(huán)比下跌36%；主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價(jià)4.84 元/斤，周環(huán)比-0.5%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)2.30 元/羽，周環(huán)比下跌14%；黃羽肉雞價(jià)格7.94 元/斤，周環(huán)比下跌5.5%。白羽雞父母代在產(chǎn)存欄維持在近5 年內(nèi)的高位，消費(fèi)端受豬肉產(chǎn)能恢復(fù)擠壓，判斷上半年白雞價(jià)格或維持低迷，最早22Q3 有望隨豬價(jià)上漲而恢復(fù)。

 

    同時(shí)，飼料價(jià)格仍在高位，預(yù)計(jì)白羽雞行業(yè)景氣度短期內(nèi)仍承壓。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽及糧食價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品龍頭股安全事件，上市公司銷量/成本不達(dá)預(yù)期，俄烏沖突尚存在不確定性。

 

數(shù)據(jù)推薦

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