本報告導讀：

 

    　　三大運營商概念股6 月份運營數(shù)據(jù)公布，5G 套餐用戶滲透率再攀高峰。關注光模塊產(chǎn)業(yè)鏈切入激光雷達賽道帶來的投資機會。

 

    　　摘要：

 

    　　三大運營商龍頭股6月份運營數(shù)據(jù)公布，5G套餐用戶滲透率再攀高峰。中國移動移動客戶數(shù)凈增325.2 萬戶，用戶總數(shù)達到9.6985 億戶。當月，5G 套餐客戶數(shù)凈增1581.4 萬戶，累計達到5.10943 億戶。有線寬帶客戶數(shù)凈增249.9 萬戶，累計達到2.56057 億戶。中國電信移動用戶數(shù)凈增307 萬戶，移動用戶數(shù)累計3.8422 億戶。其中，5G 套餐用戶凈增718 萬戶，5G 套餐用戶數(shù)累計2.3165 億戶，5G 套餐用戶滲透率超60%。中國聯(lián)通6 月5G 套餐用戶新增數(shù)量521.1 萬戶，累計達到1.849 億戶。我們認為，對于運營商而言，整個上半年的運營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。在建設5G 網(wǎng)絡的同時，5G 套餐用戶數(shù)也逐漸增多，5G 用戶滲透率更是邁向了新的階段。

 

    　　關注光模塊產(chǎn)業(yè)鏈切入激光雷達賽道帶來的投資機會。頭部光模塊等模塊廠商具備光電收發(fā)封裝的完整能力，能力覆蓋Lidar 部件或代工服務等；天孚通信作為器件廠商，能力覆蓋光學元件及部分光學結合件；仕佳光子作為芯片器件廠商，能力覆蓋定制化光源等領域；光庫科技作為器件廠商，覆蓋光源模組龍頭股、光纖器件等領域。昂納科技作為器件廠商，推出了激光雷達dolphin 等系列。我們認為，市場對光通信產(chǎn)業(yè)切入Lidar 賽道的認知號角已經(jīng)吹響。我們認為，當前市場對光模塊器件產(chǎn)業(yè)鏈切入汽車Lidar 賽道仍有較強的認知差。隨著天孚等傳統(tǒng)模塊器件龍頭廠商在激光雷達進展推進為市場所了解，在主業(yè)保持業(yè)績強勁的情況下，汽車業(yè)務的推進有望形成較強的板塊催化。

 

    　　投資建議：1)云產(chǎn)業(yè)鏈推薦光模塊頭部廠商，天孚通信、仕佳光子、光庫科技等；2）光纖光纜和海纜龍頭股推薦亨通光電，受益標的長飛光纖、中天科技；3）控制器板塊推薦和而泰、拓邦股份；4）數(shù)據(jù)中心及配套推薦奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、寶信軟件等，受益標的為英維克；5）運營商板塊：推薦中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；6）電力信息化板塊：威勝信息、映翰通、力合微。

 

    　　風險提示：疫情不利影響、“東數(shù)西算”和5G 落地進程不及預期、云計算龍頭股發(fā)展或不及預期、流量類業(yè)務及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用發(fā)展不及預期。

 

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