關(guān)注折疊屏、VRAR、汽車電子龍頭股創(chuàng)新，以及成本改善型企業(yè)的利潤(rùn)彈性。過(guò)去一周上證上漲1.30%，電子上漲1.92%，智能手機(jī)在經(jīng)歷年初以來(lái)的持續(xù)低迷后，國(guó)內(nèi)月銷量數(shù)據(jù)首度同比轉(zhuǎn)正，相較于銷售數(shù)據(jù)的周期性改善而言，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)創(chuàng)新趨勢(shì)、成長(zhǎng)空間的關(guān)注仍是第一位的，因此當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，一方面建議關(guān)注3Q 新機(jī)催化頻發(fā)，傳統(tǒng)備貨旺季業(yè)績(jī)確定性較高的折疊屏及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈；另一方面建議關(guān)注繼TWS 之后，有望延續(xù)“電子+”品類擴(kuò)張邏輯的VRAR、汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈。此外，在復(fù)雜的國(guó)際、宏觀環(huán)境中，顯著受益于大宗材料、電子元件、面板跌價(jià)的成本改善型企業(yè)亦受市場(chǎng)青睞，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的康冠科技、福蓉科技龍頭股繼續(xù)推薦。

 

    　　6 月國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)9.2%，海外品牌出貨量同比增長(zhǎng)227%。據(jù)信通院數(shù)據(jù)，6 月國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量2801.7 萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)9.2%，今年以來(lái)單月出貨量首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)；其中國(guó)產(chǎn)品牌出貨量同比下降0.3%，海外品牌出貨量同比增長(zhǎng)227.4%；上半年國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量1.36億部，同比下降21.7%。6 月以蘋果、三星為代表的海外品牌出貨量實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，在3Q 傳統(tǒng)備貨旺季的催化下，我們繼續(xù)推薦用戶群體消費(fèi)力下行風(fēng)險(xiǎn)較小、同時(shí)受益于華為高端機(jī)用戶換機(jī)周期的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈：歌爾股份、聞泰科技、立訊精密、東山精密、鵬鼎控股、精研科技。

 

    　　Pico 4、Pico 4 Pro 申請(qǐng)美國(guó)FCC 認(rèn)證，進(jìn)一步開拓海外市場(chǎng)。根據(jù)Protocol報(bào)道，Pico 4、Pico 4 Pro 兩款VR 設(shè)備已提交美國(guó)FCC 認(rèn)證，若通過(guò)將獲得在美國(guó)市場(chǎng)銷售的許可。據(jù)報(bào)道，兩款VR 設(shè)備均為一體機(jī)形態(tài)，由歌爾股份代工，采用Android Q 操作系統(tǒng)；Pico 4 Pro 版本較Pico 4版本主要增加了眼動(dòng)追蹤和面容追蹤功能。伴隨著字節(jié)跳動(dòng)在VR 領(lǐng)域的投入加大，本土VR 軟硬件生態(tài)有望加速成熟，繼續(xù)推薦歌爾股份、長(zhǎng)信科技、鴻利智匯、藍(lán)特光學(xué)、立訊精密等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。

 

    　　美“芯片法案”將獲通過(guò)，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代必要性再凸顯。7 月19 日美參議院對(duì)涉及520 億美元配套補(bǔ)貼的“芯片法案”進(jìn)行辯論和投票，程序性投票結(jié)果為64 票贊成、34 票反對(duì)，或于下周在參議院正式通過(guò)。該版本的草案明確要求獲得“芯片法案”補(bǔ)貼的半導(dǎo)體企業(yè)，在未來(lái)十年內(nèi)禁止在中國(guó)國(guó)內(nèi)新建或擴(kuò)建先進(jìn)制程的半導(dǎo)體工廠，或?qū)⑹古_(tái)積電、三星、英特爾、環(huán)球晶圓等廠商后續(xù)在國(guó)內(nèi)的投資受阻。半導(dǎo)體供應(yīng)鏈逆全球化趨勢(shì)下，國(guó)產(chǎn)替代必要性更加凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、北方華創(chuàng)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、鼎龍股份、峰?科技、兆易創(chuàng)新等。

 

    　　汽車和工業(yè)半導(dǎo)體需求強(qiáng)勁，市場(chǎng)景氣度繼續(xù)分化。在工業(yè)、汽車、HPC等強(qiáng)勢(shì)需求所引致的結(jié)構(gòu)性缺貨中，疊加成本上漲，上周多家芯片大廠傳出漲價(jià)計(jì)劃：英特爾將在2H22 上調(diào)芯片價(jià)格10%-20%，涉及多款核心服務(wù)器、計(jì)算機(jī)CPU 及周邊芯片；Marvell 某些供應(yīng)緊張的細(xì)分產(chǎn)品將自8 月1 日提價(jià)7-8%；博通通知客戶其網(wǎng)絡(luò)通信芯片的價(jià)格將自明年1月上漲6%至8%；受益于汽車和工業(yè)需求，TI 部分特定IC 的價(jià)格將在3Q22 上漲約10%。我們認(rèn)為，在消費(fèi)電子需求疲弱且去年高基數(shù)的背景下，半導(dǎo)體自3Q21 以來(lái)的景氣分化仍在進(jìn)行中，推薦下游分散度高或聚焦泛工業(yè)、汽車領(lǐng)域的雅創(chuàng)電子、圣邦股份、聞泰科技、立昂微等。

 

    　　政策與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，充電樁建設(shè)拉動(dòng)功率半導(dǎo)體需求。今年以來(lái)交通運(yùn)輸部加快推進(jìn)公路沿線充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以滿足日益增長(zhǎng)的電動(dòng)汽車充電需求，各地陸續(xù)加快充電樁布局：7 月南京發(fā)布充電設(shè)施財(cái)政補(bǔ)貼政策、重慶計(jì)劃25 年底建成充電樁超24 萬(wàn)個(gè)。與此同時(shí)，車企亦加大充電樁投入：特斯拉6 月在中國(guó)新增32 座超級(jí)充電站、120 個(gè)超級(jí)充電樁。極狐汽車將新建超充站60 座，覆蓋其主要銷售城市。據(jù)英飛凌數(shù)據(jù)，100kW 充電樁對(duì)應(yīng)功率器件價(jià)值量200-300 美元，充電樁建設(shè)加速將拉動(dòng)功率半導(dǎo)體需求，建議關(guān)注功率代工龍頭華虹半導(dǎo)體以及有較大規(guī)模自有產(chǎn)能釋放的功率半導(dǎo)體IDM 龍頭士蘭微、聞泰科技等。

 

    　　重點(diǎn)投資組合

 

    　　消費(fèi)電子概念股：歌爾股份、博敏電子、聞泰科技、康冠科技、福蓉科技、東山精密、精研科技、立訊精密、易德龍、傳音控股、視源股份、藍(lán)特光學(xué)、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、�？低�視、長(zhǎng)信科技半導(dǎo)體：圣邦股份、雅創(chuàng)電子、晶晨股份、峰?科技、華虹半導(dǎo)體、士蘭微、中芯國(guó)際、力芯微、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、賽微電子

 

    　　設(shè)備及材料：北方華創(chuàng)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、鼎龍股份、立昂微、安集科技龍頭股、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、中晶科技

 

    　　被動(dòng)件：江海股份、順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科、潔美科技、泰晶科技風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響下游需求；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票