行情回顧。本周創(chuàng)業(yè)板從2737.31 點下跌至2670.45 點，跌幅2.44%。計算機行業(yè)龍頭股0.47%，行業(yè)排名第13，強于創(chuàng)業(yè)板，強于上證綜指（下跌0.51%）。行業(yè)估值中位數(shù)法下PE（ttm）為47（剔除負值）。

 

    美股科技龍頭集體低于預期，但云計算業(yè)務保持堅挺。全球科技龍頭的反應再次證明軟件板塊滯后于經濟周期波動，但云計算可以相對堅挺的穿越周期。

 

    AWS 同比33%，Azure 核心40%同比增長。因為滯后性，反而容易掌握節(jié)奏，利空出盡后強者恒強，美國科技股反彈開啟。映射到國內來看，中報是第一次的利空出盡，我們堅定云計算這條核心資產是個底部位置的判斷，金山辦公、廣聯(lián)達等。

 

    機器人龍頭股強主題的持續(xù)性機會。這次的核心是人形機器人，比傳統(tǒng)工業(yè)機器人龍頭股在更多不同場景作業(yè)，適用范圍柔性。人形機器人對感知算法要求更高，先建立環(huán)境地圖，路徑規(guī)劃，包括雙目相機，激光雷達測距，腔體里面有各類傳感器，經過控制器計算后，需要輸出力到核心關節(jié)，增加力傳感器。這個其實可以類比傳統(tǒng)燃油車正在發(fā)展到智能駕駛的過程，算法復雜度的提高，對核心的算法，控制器的變化，甚至是芯片的要求都完全的進化，產業(yè)鏈有明顯的更替和結構差異。目前在早期，主題面更大，但是特斯拉的創(chuàng)造力和執(zhí)行力更容易被信服，階段性標的機會可能集中在現(xiàn)存的主要部件供應商，中期看新進入者同時具備智能化核心算法能力的邊際彈性或最大，目前已有機器人業(yè)務的公司也是潛在的主題標的。

 

    全國統(tǒng)一電力市場體系率先在南方區(qū)域落地，大提速開啟。7 月27 日，南方區(qū)域華南五省已經率先開啟，通過南方區(qū)域電力交易平臺，超過157 家電廠和用戶完成單日27 億千瓦時電力交易，相當于把5 個市場統(tǒng)一，高效利用清潔能源，靈活報價。南方區(qū)域目標23 年底市場化交易達到80%，參加交易的市場主體數(shù)量增加到800 多萬戶（數(shù)據來源：央視新聞）。這里值得關注的是，南方電網業(yè)務開展更加積極，投資更加提前，虛擬電廠也可能超前落地。核心關注標的：南網科技、國能日新、朗新科技、遠光軟件、國網信通等。

 

    指南針高管進駐網信證券，業(yè)務有序重整展開，資金注入，用戶規(guī)模轉化值得期待，目前估值僅IT 業(yè)務，性價比較高。

 

    計算機持續(xù)關注公司：（排名有先后）

 

    近期重點關注：指南針、南網科技、景嘉微、遠光軟件、金山辦公、中科創(chuàng)達、德賽西威、納思達。

 

    其他關注：

 

    機器人相關：�？低�視、科大訊飛、綠的諧波、禾川科技、匯川技術等。

 

    鴻蒙：中軟國際、軟通動力；

 

    智能網聯(lián)：華陽集團、均勝電子；

 

    工業(yè)軟件：中控技術、賽意信息；

 

    行業(yè)信創(chuàng)：中科曙光、中國軟件；

 

    電網信息化：朗新科技、國網信通、國電南瑞、國能日新、青鳥消防等；人工智能概念股：�？低�視、科大訊飛；

 

    云計算：紫光股份、用友網絡概念股、廣聯(lián)達等；

 

    金融科技：同花順、恒生電子。

 

    風險提示：流動性收縮帶來階段性風險；低估值公司概念股的長期經營持續(xù)性存在不確定性。

 

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