投資要點(diǎn)

 

    【板塊走勢(shì)】

 

    上周（07.18-07.24）中信通信板塊上漲4.07%，其中通信設(shè)備制造上漲4.28%，增值服務(wù)上漲6.03%，電信運(yùn)營(yíng)概念股上漲1.87%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.24%，中小板指數(shù)下跌1.11%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.84%。

 

    【周觀投資】

 

    中瓷電子：公司正全力配合交易相關(guān)工作，重組方案正常推進(jìn)；我們認(rèn)為此次重組延期符合此前我們對(duì)于公司收購(gòu)進(jìn)展的預(yù)期，或?qū)⒋蛳�市�?chǎng)概念股就此前“鳳凰光學(xué)終止事件”對(duì)公司收購(gòu)進(jìn)展擔(dān)憂。近日，我們又發(fā)布了第二篇深度報(bào)告，公司電子陶瓷外殼“概念股一枝獨(dú)秀”，碳化硅MOSFET“勇立潮頭”，自身成長(zhǎng)邏輯不斷強(qiáng)化升級(jí)；在公司資產(chǎn)重組積極推進(jìn)背景下，當(dāng)前位置仍有較大上漲空間，繼續(xù)首推！中天科技中標(biāo)大額海纜&海工項(xiàng)目，業(yè)績(jī)確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。中天科技海纜、中天海洋工程中標(biāo)多個(gè)海纜和海工等項(xiàng)目，海上風(fēng)電項(xiàng)目、海上油氣田項(xiàng)目分別約21.14、1.65 億元。公司Q2 單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.84-10.24億元，按中值計(jì)算歸母凈利潤(rùn)約8.54 億元。海洋業(yè)務(wù)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，二季度海纜環(huán)比貢獻(xiàn)增加。新能源業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，穩(wěn)定貢獻(xiàn)利潤(rùn)，光伏業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)Q4 開(kāi)始放量。電力線纜穩(wěn)定增長(zhǎng)，光纖光纜環(huán)比繼續(xù)改善。海上風(fēng)電在上游材料/零部件降價(jià)和密集招標(biāo)催化下，仍有很好的配置價(jià)值，我們繼續(xù)把中天科技列為7 月金股，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)首推；6 月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量高增，華為系車(chē)表現(xiàn)亮眼，我們繼續(xù)看好車(chē)載通信板塊投資機(jī)遇，重點(diǎn)推薦中瓷電子（華為激光雷達(dá)）、意華股份（華為汽車(chē)連接器）、華測(cè)導(dǎo)航、鼎通科技、天孚通信等；

 

    美國(guó)官宣對(duì)東南亞進(jìn)口光伏組件關(guān)稅豁免24 個(gè)月，有望在2024 年之前將其太陽(yáng)能發(fā)電能力提高2 倍，從7.5GW 到22.5GW。意華股份二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，光伏支架高速增長(zhǎng)。按中值計(jì)算，公司Q2 單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.35 億元，同比+249%，扣非后凈利潤(rùn)0.71 億元，同比+99%。公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，主要源于光伏支架業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)，光伏支架利潤(rùn)率穩(wěn)定在7%附近，汽車(chē)連接器環(huán)比維持穩(wěn)定。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)二季度業(yè)績(jī)大超預(yù)期，二季度公司收入和利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)30%+增長(zhǎng)，按中值計(jì)算歸母凈利潤(rùn)率環(huán)比提升3.84pct，主要源于下游需求延續(xù)景氣，及人民幣貶值等。鼎通科技新設(shè)海外子公司，以加速客戶拓展、提升市場(chǎng)份額。公司擬投資不超過(guò)800 萬(wàn)美元（擬根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度分批投入），用于新設(shè)立馬來(lái)西亞全資子公司，主要用于在馬來(lái)西亞建設(shè)連接器新增產(chǎn)能，旨在更好地貼近安費(fèi)諾、莫仕等龍頭客戶的需求，加速在下游客戶中擴(kuò)充產(chǎn)品品類(lèi)、開(kāi)拓新的大客戶，以提升公司在下游客戶中的市場(chǎng)份額。公司二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，通信產(chǎn)品品類(lèi)持續(xù)擴(kuò)張，汽車(chē)業(yè)務(wù)訂單放量。

 

    ①通信方面，產(chǎn)品品類(lèi)不斷擴(kuò)張、新客戶開(kāi)拓進(jìn)展順利。公司龍頭股不斷擴(kuò)充cage 及結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品型號(hào)，疊加受益海內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施投入不斷加大，下游需求旺盛，公司通信業(yè)務(wù)營(yíng)收高增長(zhǎng)；伴隨產(chǎn)品升級(jí)，產(chǎn)品價(jià)格和附加值持續(xù)提升，帶動(dòng)毛利率進(jìn)一步提升。②汽車(chē)方面龍頭股：公司開(kāi)拓比亞迪、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城等客戶，二季度在比亞迪的產(chǎn)品逐漸通過(guò)認(rèn)證并爬坡式進(jìn)入量產(chǎn)階段，對(duì)于收入貢獻(xiàn)逐步增大。物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)景氣，國(guó)內(nèi)外需求旺盛，重點(diǎn)關(guān)注移遠(yuǎn)通信，公司發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，Q2 業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)；公司車(chē)載與5G 業(yè)務(wù)獲得突破，基于8155 的高端智能車(chē)規(guī)模組已向國(guó)內(nèi)知名新能源自主品牌供貨，5G 模組與英偉達(dá)Jetson AGXOrin 平臺(tái)完成聯(lián)調(diào)，催化下游5G AIoT 多場(chǎng)景需求爆發(fā)，業(yè)務(wù)形態(tài)持續(xù)拓展，或成為新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響；中美摩擦擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；5G 龍頭股應(yīng)用落地不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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