家具板塊

 

    地產概念股紓困政策有利于竣工端，家具行業(yè)概念股估值中樞存在修復空間。部分城市線下到店客流、安裝及交付概念股環(huán)節(jié)延續(xù)疫后修復，疊加營銷活動推廣，前期積壓訂單陸續(xù)轉化。頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢進一步提升，市場份額有望繼續(xù)向龍頭集中。市場對地產存在紓困政策預期，保交樓是重要政策目的，預計房企概念股在政策推動下將加快竣工，受此提振家具行業(yè)估值中樞存在修復空間。推薦標的：顧家家居、喜臨門、志邦家居。

 

    造紙包裝

 

    原材料價格高位震蕩，成品紙終端需求仍較疲弱。年初國際木漿供給端擾動因素已逐漸緩解，但海外新增產能投產節(jié)奏不及預期，木漿價格持續(xù)高位震蕩，預計終端需求疲弱下漿價有望回調。特種紙售價相對穩(wěn)定，有望充分受益于成本下降實現盈利改善，龍頭紙企產能預計繼續(xù)呈現成長屬性。推薦標的：仙鶴股份、五洲特紙。

 

    消費輕工及個護

 

    受制于國內邊際消費傾向的下降，消費輕工企業(yè)龍頭股短期業(yè)績承壓。頭部企業(yè)在傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展及新業(yè)務推進中，綜合競爭力有望持續(xù)提升。電動兩輪車受益于“新國標”過渡期截止，需求仍較景氣。具備技術優(yōu)勢的公司逐步驗證其技術在新品類上復用的能力，利潤率存在向上提升動能。受益標的概念股：九號公司。

 

    出口鏈

 

    整體出口韌性好于預期，但耐用消費品龍頭股出口動能邊際已減弱，關注疫后出行相關產品。

 

    風險提示：地產周期波動對家具行業(yè)需求的影響；造紙、家具等細分子板塊原材料價格波動風險；印刷包裝和紙品下游需求增速放緩。

 

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