公司專注藥品智能化管理業(yè)務概念股，業(yè)績符合預期。2022 上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元，同比+6.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤5436 萬元，同比+5.02%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤5161 萬元，同比11.20%。其中單Q2 公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.17 億元，同比+5.10%；實現(xiàn)凈利潤4639 萬元，同比-5.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤4731 萬元，同比+4.23%。2022 上半年受到新冠疫情影響，公司產(chǎn)品發(fā)貨、項目安裝及原材料供應受阻、成本攀升，業(yè)績增長短期承壓，但公司積極克服不利因素，在疫情緩解后第一時間組織復工復產(chǎn)，全力推進項目交付實施。同時公司抓住疫情催化和中國醫(yī)療新基建帶來的行業(yè)擴容機遇，圍繞渠道拓展和“To-G”批量模式探索，完善營銷網(wǎng)絡戰(zhàn)略布局，2022 上半年業(yè)績較上年同期實現(xiàn)小幅上漲，業(yè)績增長符合預期。

 

    　　持續(xù)加大研發(fā)投入，鞏固智能化藥品管理概念股領域的核心優(yōu)勢。2022 上半年公司研發(fā)支出達1,038 萬元，同比+5.72%，持續(xù)加大研發(fā)投入。為進一步鞏固競爭優(yōu)勢，公司始終高度重視新產(chǎn)品的研發(fā)，一方面運用機器視覺、深度學習和機器人技術等進行新產(chǎn)品研發(fā)，引領市場需求，實現(xiàn)創(chuàng)新領先，另一方面通過加強與高等院校、相關行業(yè)領先企業(yè)的合作持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，加速迭代升級。目前公司正在研發(fā)醫(yī)院物流機器人、自動化藥庫、自動化中藥飲片發(fā)藥機等產(chǎn)品，致力于為用戶提供更全面的產(chǎn)品及服務。截至公告發(fā)布日，公司已為北京協(xié)和醫(yī)院、上海交通大學醫(yī)學院附屬瑞金醫(yī)院、中山大學附屬第一醫(yī)院、復旦大學附屬華山醫(yī)院等700 余家醫(yī)療服務機構提供藥品智能化管理項目的設計和實施，行業(yè)龍頭優(yōu)勢顯著。

 

    　　智能化藥品管理行業(yè)龍頭，構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，緊抓醫(yī)療新基建擴容機會。公司智慧藥房項目管線豐富，能夠自主生產(chǎn)全自動補藥機；靜配中心項目中，配液機器人技術壁壘高，公司在國產(chǎn)廠家中技術領先；而零售藥店作為新業(yè)務，公司通過布局智能化發(fā)藥機實現(xiàn)線上線下協(xié)同，為連鎖藥房企業(yè)提供新型智能化解決方案，為中長期發(fā)展提供新動力。另外，為把握醫(yī)療新基建帶來的更多場景業(yè)務機會，公司制定了構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)、擴展業(yè)務領域戰(zhàn)略：收購博科醫(yī)療，開拓和充實人員隊伍，推進湖北省的 To-G 業(yè)務開拓和公司旗下主要產(chǎn)品的銷售和推廣；合資設立健麾南格，布局病房自動化領域；參股南京終極，探索手術自動化領域，均已取得初步進展。

 

    　　公司是智能化藥品管理行業(yè)龍頭企業(yè)，我們預測公司2022-24 年每股收益分別為1.42/1.74/2.16 元（原為1.42/1.75/2.17 元），參考可比公司，維持給予2022 年28倍市盈率，對應目標價為39.76 元，維持買入評級。

 

    　　風險提示

 

    　　醫(yī)療新基建相關建設進度不及預期、產(chǎn)品價格下滑風險、新業(yè)務拓展不及預期、假設條件變化影響測算結果、應收賬款收回不及預期的風險等。

 

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