上周表現(xiàn): 中美貿(mào)易摩擦階段性緩和,市場情緒好轉(zhuǎn)。受包括日韓貿(mào)易摩擦、 ETC 應(yīng)用推進等消息刺激,相關(guān)板塊表現(xiàn)活躍。上周,電子(申萬)報收 2597.98,上漲 2.95%,跑贏滬深 300指數(shù) 1.18pct。

    子行業(yè)全部上漲, 其中光學(xué)元件漲幅最高,上漲 6.20%。

    日本制裁韓國,限制向其出口半導(dǎo)體、 OLED 材料, 包括氟聚酰亞胺、光刻膠和高純度氟化氫。 從消息面上利好國產(chǎn) OLED 面板企業(yè)。 一旦制裁落實, 將影響韓國半導(dǎo)體和面板廠商生產(chǎn)環(huán)節(jié),進而影響市場供給。

    通常下游企業(yè)會存儲 1-2個月的原材料,而此次日本新修訂條例,申請周期將長達 3個月。從這一角度看將利好中國面板廠商。相關(guān)標的看好京東方 A、深天馬 A。

    行業(yè)方面: 1-5月規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長 10.6%,增速比上月回落 1.8個百分點。 5月份,電子元件及電子專用材料制造業(yè)增加值同比增長 16.5%,出口交貨值同比下降 1.4%。電子器件制造業(yè)增加值同比增長 7.9%,出口交貨值比增長 11.7%。

    投資建議: 短期看,臨近中報期,應(yīng)更多把握業(yè)績增長明確的標的,規(guī)避波動風(fēng)險。中期來看,可關(guān)注國產(chǎn)替代和 5G 商用帶動上游相關(guān)產(chǎn)品需求增長中的相關(guān)投資機會。

    風(fēng)險提示: 宏觀經(jīng)濟增速超預(yù)期放緩, 下游需求增長放緩; 市場波動風(fēng)險;貿(mào)易政策及環(huán)境惡化; 新應(yīng)用推廣不及預(yù)期等。