日本歷來重視對地方公債資金使用方向的管理，日本政府債券分析并在《地方自治法》中明確規(guī)定了地方政府支出項目的適債性和用途；而日本《地方財政法》也明確規(guī)定，日本政府債券“地方政府的財政支出必須以地方公債以外的收入作為財源”，即所謂的“適債性原則”。日本政府債券這也在某種意義上意味著原則上禁止發(fā)行赤字地方公債。

日本的《地方財政法》規(guī)定了適用于地方公債的范圍：（1）交通、煤氣、水道、醫(yī)院和地鐵等公共團體經(jīng)營的企業(yè)（地方公營事業(yè)）所需要的經(jīng)費；（2）日本政府債券向按照自治體行政目標設立的公共性較高的法人出資或者放款所需要的經(jīng)費；（3）地方債還本付息所需要的經(jīng)費；（4）災害應急項目、災后重建項目及救災項目所需經(jīng)費、文教設施、厚生福利設施、日本政府債券公園等公共設施，或者辦公樓等公用設施建設項目以及這些設施的用地所需要的經(jīng)費。1990年年底地方政府公債余額中，有28.4%屬于地區(qū)綜合開發(fā)事業(yè)債，9.9%屬于義務教育設施建設事業(yè)債，日本政府債券6.8%屬于公營住宅建設事業(yè)債，一般公共事業(yè)債和購買公共用地事業(yè)債分別占6.2%和3.4%。[插圖]正是由于日本地方政府債務融資的法律制度很完善，日本的地方債使用比較規(guī)范，只能日本政府債券用于地方財政法和其他特別立法認可的事業(yè)。