一些警告需我們首先牢記在心。首先，謹(jǐn)慎股票公司是根據(jù)市值情況，當(dāng)小盤股處于最低時(shí)，將它們列為觀察的對象。1998年，分界線是2.5億美元，按照我的分類，已屬微盤股范疇。實(shí)際上，業(yè)績出眾的那些小盤股，大部分都是盤面最小又最具風(fēng)險(xiǎn)的那一類。

 

第二，收益所引用的都是平均值。幾十年的研究統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)數(shù)量的小盤股公司不但沒有跟隨圖表中所顯示的比例那樣壯大，反而虧損得一塌糊涂。當(dāng)然，它們的敗績至少也從另一個(gè)側(cè)面說明，一些小盤股公司的發(fā)展要超過這個(gè)速度。為了弄清小盤股的收益的多變性，見多識廣的專家把一些小盤股放在一起比較分析。有的時(shí)候，他們甚至只對一支股票進(jìn)行專門的分析。我們就來看看《個(gè)人投資者》（Individual Investor）對“魔幻25”一年結(jié)果的披露吧。“魔幻25”所代表的這一股票種類包含25支很小的小盤股，對市場頗具悟性的雜志編輯們認(rèn)定它們具有超強(qiáng)的增長潛力。根據(jù)雜志在Web站點(diǎn)上的公布，這些股票總體上升了6.1%。但就個(gè)股的表現(xiàn)來看，THQ公司盈利263.7%，而醫(yī)師電腦網(wǎng)絡(luò)公司（Physician Computer Network）卻虧損了94.9%，可謂天壤之別。

 

博布·巴克，被《亞當(dāng)斯·史密斯金融世界》譽(yù)為“小盤股的沃倫·巴菲特”，認(rèn)為這類股票的多變性為投資者贏利提供了條件。Barker Lee投資公司令人敬仰的當(dāng)家人巴克·李在1996年2月的《金融世界》曾說過：“如果你所選擇的公司選錯(cuò)了一半，投到里面的錢一個(gè)子兒也回不來，但另一半?yún)s翻了5倍到10倍，這就是你所需要的。”為了驗(yàn)證這一遠(yuǎn)見，巴克·李特意將20個(gè)這樣的公司的股票放在一起，在長達(dá)5年的時(shí)間里密切注視。最后，9支股票下跌，其中有4支跌幅達(dá)到了80%到90%。但這些股票的總體年收益為23%，因?yàn)橛�利公司的業(yè)績上漲了80%到1000%。

 

比爾·薩姆斯（Bill Sams）是太平洋第一首要顧問公司（First-Pacific Advisors Paramount）基金的經(jīng)理，他講述了一個(gè)巴克·李所持觀點(diǎn)的“家庭版”。1996年，在芝加哥估算服務(wù)機(jī)構(gòu)——晨星共有基金（Morningstar Mutual Funds）舉辦的一次會(huì)議上，他介紹說：“好長時(shí)間以前，我爸爸買了700美元弗里托公司（Frito）的股票。后來，弗里托公司賣給了列思公司（Lay‘s），再后來，列思公司又賣給了百氏可樂。如今，他當(dāng)初的投資已升值超過了600萬美元。他買的其他股票都賠錢，但這支股票已足以補(bǔ)償損失了。”