在2008年入市并且確定把投資作為我最終的事業(yè)時，我便思考一個非常重要的問題——投資的持續(xù)性，投資體系什么意思?這也是投資體系核心之所在。在很多投資故事中，比如國外的某位老太太，年輕時買了麥當勞的股票，忘記了賬戶，在暮年重新打開，獲得了一筆意外之財，投資體系于是乎“持有一只股票一輩子”成為有段時間資本市場的“流行口號”。殊不知，這種類似的故事充滿了幸存者偏差的概率。不信的話，尋訪身邊的“股民”朋友，問問他們忘記賬戶的時候持有的是什么股票？打開賬戶的時候可能恰恰是和麥當勞老太太截然相反的場景。所以，這就是投資持續(xù)性的問題，你不可能靠一匹馬助你跑完一輩子，因為你選中千里馬的概率和千里馬出現(xiàn)概率的乘積所得的數(shù)字可以說是非常非常小的。

這就是投資體系持續(xù)性的核心問題，大多數(shù)投資者往往把主要精力放在現(xiàn)階段的主要持倉方面，事無巨細，始終盯著。但是，研究投資體系首先具備的一大特征就是邊際遞減效應，半年左右的研究深度和兩年左右的研究深度，后者對于估值的作用要遠遠小于前半年的研究所得，更別說持續(xù)超強度的聚焦研究對于普通人來講可能是加強偏見而非加強理性認知的過程。所以，我們應該如何處理研究的邊際遞減效應和持續(xù)性的問題呢？那就是在跟蹤所持有標的物的時候，就要為下一次的買賣作準備。投資體系下一次的買賣同樣需要前期大量的研究工作，并且也只有研究的深刻理性程度達到了和持有標的物一樣的高度，在“換馬”的時機出現(xiàn)時，才能大概率把握住。但是這一過程是非常有難度的，投資體系人性決定了大多數(shù)人會把眼光始終投在所持有的標的物上。所以，除了明白以上的道理外，想要獲得投資上持續(xù)性的成功，就需要不斷地尋找和研究新標的物，并且和原有的持有標的物進行性價比的比對。