投資者如何配置證券組合？保本升值是關(guān)鍵

日期：2026-04-06 17:49:38 來源：互聯(lián)網(wǎng)

作為一個(gè)投資者，不管你多么小心翼翼或多么大刀闊斧，你的證券組合都應(yīng)該具備兩種素質(zhì)，一是能夠保本，二是做長(zhǎng)線時(shí)能夠升值。

政府債券是最為典型的本金保護(hù)方式，如財(cái)政公債、財(cái)政匯票和中期國(guó)庫(kù)券等；而產(chǎn)權(quán)、股票的增長(zhǎng)率則有標(biāo)準(zhǔn)。這兩種有價(jià)證券所針對(duì)的是兩種截然不同的目的。

財(cái)政類證券最適宜去實(shí)現(xiàn)較為遙遠(yuǎn)的目標(biāo)，因?yàn)槟銓?duì)到時(shí)候能得到多少錢心知肚明。你可以把一時(shí)用不上的錢投到這類證券里，它們的收益雖然會(huì)穩(wěn)些，但卻相對(duì)不高。（參照?qǐng)D2）

股票是抗擊通貨膨脹的利刃，你手里應(yīng)該握些股票，以應(yīng)對(duì)遙遠(yuǎn)未來的花費(fèi)。

投資的多樣化，既能夠滿足已逼近你眼前的需要，也能夠?qū)崿F(xiàn)你的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。它也使你的股票組合的價(jià)值保持平衡。

不同的經(jīng)濟(jì)氣候，要有不同類型的投資與之相適應(yīng)。在你多樣化的投資組合中，當(dāng)某一類正在喘息時(shí)，另一類可能正在強(qiáng)勁攀升（參看表6）。

例如，股票和公債兩者通常不會(huì)聯(lián)動(dòng)，只有在經(jīng)濟(jì)的非正常增長(zhǎng)期，伴隨著低通貨膨脹，這種情況才會(huì)出現(xiàn)，就像我們所經(jīng)歷的1995年到1998年的那段時(shí)間一樣。

在低通貨膨脹的不景氣時(shí)期，公債會(huì)像股票一樣暴跌。這是緊隨資本擴(kuò)張初期而出現(xiàn)的相對(duì)反應(yīng)。

如果同時(shí)持有兩種類型的證券，你便可左右逢源，立于不敗之地。這種做法更安全，也更便宜，你根本沒必要費(fèi)盡心思去揣測(cè)市場(chǎng)的漲、跌時(shí)間，也不必要在某一時(shí)段的虧家和贏家間跳來跳去。

儲(chǔ)蓄多樣化很重要，同樣的原因，你的股票類型也應(yīng)該多樣化。將資金有的投入大盤股，有的投入小盤股，再選擇不同的工業(yè)類型，你的回報(bào)一定能夠保持平穩(wěn)，逐步增加。

作為證券投資，大量具有不穩(wěn)定性的小盤股在業(yè)績(jī)上要超過增長(zhǎng)速度慢卻穩(wěn)定的大盤股。當(dāng)然，高回報(bào)往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。

但隨著時(shí)間的推移，這種平衡正在被打破。艾伯特森協(xié)會(huì)所收集的統(tǒng)計(jì)數(shù)字能夠說明這一點(diǎn)。

艾伯特森協(xié)會(huì)對(duì)1926年至1998年的1年、5年、10年、15年、20年期的大盤、小盤股票和政府債券、公司債券進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)它們回報(bào)的最大值和最小值是由不同的證券類型造成的。

當(dāng)你從有風(fēng)險(xiǎn)的小盤股向保守的美國(guó)政府債券轉(zhuǎn)移時(shí)，回報(bào)的最高值與最低值之間的差距就會(huì)減小，但收益的最大值也會(huì)跟著減少。

在上述的這個(gè)時(shí)段里，小盤股的年收益由142.87%降到了58.01%；同時(shí)，美國(guó)的國(guó)庫(kù)債券年收益由14.71%降到了0.02%。

隨著時(shí)間推移，增長(zhǎng)率差異的持續(xù)，兩者之間變異性的差距會(huì)減弱：小盤股20年間的最高、最低回報(bào)率分別為21.13%和5.74%，而國(guó)庫(kù)債券為7.72%和0.42%。

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