小盤股在你的投資組合中可以扮演一個非常特別的角色——一個指向你相對長遠未來的儲蓄目標，其支出要低于你的現(xiàn)款儲蓄和收入。例如，它們可以成為你退休后的依靠，也可以為孩子支付上大學的費用。

 

把小盤股加入投資組合，可以為分散投資帶來第二個好處：在各種經(jīng)濟環(huán)境下的平穩(wěn)回報。不管大盤股還是小盤股，就像產(chǎn)權(quán)和債券一樣，在不同的時間、不同的經(jīng)濟因素條件下，都能表現(xiàn)甚佳。費舍爾投資公司總裁肯尼斯·費舍爾（Kenneth Fisher）和第一副總裁約瑟夫·托姆（Joseph Toms）在一本名為《小盤股》的書中指出：“大盤股和小盤股，兩者各有各的多年周期，人們對此普遍接受。”這些表明其業(yè)績漲落的周期，短則3年，長則可達7年之久。

 

另外，根據(jù)情報刊物《免傭金基金分析師》（No-Load Fund Analyst）前高級編輯蘇姍·貝爾敦所說，對于經(jīng)濟形勢變化，小盤股比大盤股反應更迅速。因為小盤股具有特別敏感性，經(jīng)濟復蘇剛啟動時，它要比大盤股業(yè)績出色；但經(jīng)濟衰退才露端倪，它又比大盤股更加萎靡不振。

 

對通貨膨脹，公司的規(guī)模不同，其反應也各異。當利率上升時，那些較為敏捷、且擁有專利權(quán)、處于快速增長階段的公司，所賺的錢要比那些四處出擊、到處都是競爭對手的龐然大物多得多。好收益帶來的當然是較高的股票價格。斯蒂芬·李卜（Stephen Leeb）在他的《90年代市場機遇》（Market Timing for the Nineties）書中敘述說，在高通貨膨脹期間，小盤股上漲了21%，遠高于黃金16%的漲幅——這也是通貨膨脹的傳統(tǒng)漲跌幅度。

 

由于小盤股的業(yè)績周期可以對大盤股業(yè)績周期形成補充，如果把資金適度分配給小盤股，可能能夠降低你股票組合的過度不穩(wěn)定性。美林公司（Merrill Lynch）小盤股室主任薩迪亞·普拉德修曼（Satya Pradhuman）建議道：將你資金的10%投入小盤股，得到的回報會上升40到100個基點，而風險卻不會加大（見圖4）。忠誠公司的一項研究結(jié)果佐證了普拉德修曼的觀點。這家公司的研究歷時25載，于1998年6月30日方告結(jié)束。他們的研究對象是兩個平衡股票組合的業(yè)績：一個組合包括60%的大盤股、5%的現(xiàn)金、20%的長期公司債券和15%的長期政府債券；另一個組合將大盤股的份額減少到48%，12%的份額添到了小盤股。前者年平均收益為13.02%，不穩(wěn)定性為11.08%；而后者的年平均收益為13.6%，換句話說，其回報增加了60多個基點，而不穩(wěn)定性只增加了10個基點。以美元來算，當年如果拿1萬美元投到第二種股票組合里，25年后將變成221079美元；而要是投到第一種股票組合中，只有195536美元聊可自慰。

 

普拉德修曼提醒說，如果你一味將小盤股的份額增加到20%以上，伴隨著超額回報而來的便可能是特別大的風險。所以，如果你相中了一大堆小盤股公司，你首先要問問自己，要是股價一路下跌，你能忍受到哪一步，會不會落得個精神錯亂的下場。

 

PBHG家族基金的經(jīng)理格雷·皮爾格瑙（Gary Pilgrim）建議投資者：“對你今后幾年就要用到的錢，要非常地謹慎，最好是用對你不怎么重要的資金，去助你的股票組合一臂之力。”另一個降低風險的可行之道是，在大盤股中既有對經(jīng)濟變化不敏感的，如金寶湯公司（Campbell Soup Co.）的股票，又有對經(jīng)濟比較敏感的，如鋼鐵公司的股票。