道氏理論認為，股票指數(shù)與任何市場都有三種趨勢：短期趨勢，道氏理論應用持續(xù)數(shù)天至數(shù)星期；中期趨勢，持續(xù)數(shù)星期至數(shù)月；長期趨勢，道氏理論即主要趨勢，持續(xù)數(shù)月至數(shù)年。任何市場中，這三種趨勢必然同時存在，彼此的方向可能相反。長期趨勢最為重要，也最容易被辨認、歸類與了解。它道氏理論是投資者主要的考量因素，對于投機者較為次要。中期與短期趨勢都處于長期趨勢之中，唯有明白它們在長期趨勢中的位置，才可以了解它們，并從中獲利。

中期趨勢對于投資者較為次要，道氏理論卻是投機者的主要考慮因素。它與長期趨勢的方向可能相同，也可能相反。如果中期趨勢嚴重背離長期趨勢應用，則被視為是次級的折返走勢或修正（correction）。對次級折返走勢必須謹慎評估，道氏理論不可將其誤認為是長期趨勢的改變。短期趨勢最難預測，道氏理論唯有交易者才會隨時考慮它。投機者與投資者僅有在少數(shù)情況下才會關心短期趨勢，在短期趨勢中尋找適當?shù)馁I進或賣出時機，道氏理論以追求最大的獲利，或盡可能減少損失。投資者如果了解這三種趨勢而專注于長期趨勢，也可以運用逆向的中期與短期趨勢提升獲利。（1）如果長期趨勢是向上，投資者可在次級的折返走勢中賣空股票應用，并在修正走勢的轉(zhuǎn)折點附近以空頭頭寸的獲利追加多頭頭寸的規(guī)模。（2）投資者還可以購買賣權選擇權（puts）或銷售買權選擇權（calls）。（3）投資者如果能正確判斷是次級的折返走勢，道氏理論而不是長期趨勢的改變，就可以在有信心的情況下渡過這段修正走勢。（4）投資者也可以利用短期趨勢決定買賣的價位，提高投資的獲利能力。上述策略也適用于投機者，但他不會在次級的折返走勢中持有反向頭寸，其道氏理論操作目標是順著中期趨勢的方向建立頭寸。投機者可以利用短期趨勢的發(fā)展，觀察中期趨勢的變化征兆。投機者的心態(tài)雖然不同于投資者應用，但辨識趨勢變化的基本原則相當類似。自從20世紀80年代初期以來，由于信息科技的進步以及電腦程式交易的影響，市場中期趨勢的波動程度已經(jīng)明顯加大，在這樣的情形下，更應該專注于中期趨勢。因此，對于金融市場的參與者而言，道氏理論以中期趨勢作為準則應該是較明智的選擇。然而，如果希望精確掌握中期趨勢，就必須了解它與長期趨勢之間的關系。