企業(yè)價值最大化，是當(dāng)前認(rèn)可度最高的財務(wù)管理主流觀點(diǎn)。投資者創(chuàng)辦企業(yè)，核心目的是創(chuàng)造長期財富，而這份財富最終體現(xiàn)為企業(yè)整體市場價值，并非單純賬面資產(chǎn)總額。它綜合反映企業(yè)未來潛在盈利能力、長期收益空間，以及能持續(xù)帶給所有者的回報價值，如同商品價值需依托市場定價，企業(yè)價值最終也體現(xiàn)在整體轉(zhuǎn)讓、股權(quán)出售的實際成交價上。

 

   按照出資主體差異，國內(nèi)企業(yè)可分為三類：獨(dú)資企業(yè)由單一出資人設(shè)立，出資人承擔(dān)無限債務(wù)責(zé)任，企業(yè)價值就是整體轉(zhuǎn)讓可獲得的現(xiàn)金；合伙企業(yè)由兩名及以上合伙人組成，承擔(dān)連帶無限責(zé)任，企業(yè)價值以合伙人轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)份額的變現(xiàn)金額為準(zhǔn)；公司企業(yè)包含有限責(zé)任公司與股份有限公司，具備獨(dú)立法人資格、承擔(dān)有限債務(wù)，價值依托股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格體現(xiàn)，上市公司的股價走勢，就是企業(yè)價值最直觀的市場表現(xiàn)。歸根結(jié)底，企業(yè)價值最大化，本質(zhì)等同于股東財富最大化。

 

   對比前兩種傳統(tǒng)觀點(diǎn)，企業(yè)價值最大化優(yōu)勢十分突出：充分考量資金時間價值與投資風(fēng)險，兼顧短期收益與長期回報；貼合企業(yè)資產(chǎn)保值增值的經(jīng)營核心；能有效規(guī)避管理層片面逐利、短期投機(jī)的經(jīng)營弊端；同時引導(dǎo)社會資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜，實現(xiàn)資源合理優(yōu)化配置。

 

   該目標(biāo)也存在明顯實操短板：非上市公司需依賴專業(yè)資產(chǎn)評估確定價值，評估標(biāo)準(zhǔn)、測算方式易受主觀影響，很難做到絕對客觀精準(zhǔn)；上市公司雖能用股價對標(biāo)價值，但短期股價易受情緒、炒作、政策干擾，無法實時反映真實盈利水平，僅長期股價趨勢才能匹配企業(yè)內(nèi)在價值。

 

   實務(wù)中也有觀點(diǎn)提出，中小企業(yè)更適配利潤最大化目標(biāo)。原因在于：中小企業(yè)的企業(yè)價值難以量化，概念抽象難懂；利潤最大化簡單直白、落地性強(qiáng)，便于統(tǒng)籌生產(chǎn)、營銷與財務(wù)規(guī)劃；持續(xù)盈利更是中小企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，是資本保值增值、保障投資者收益的前提。綜合三類財務(wù)目標(biāo)優(yōu)劣，主流理論最終確立，企業(yè)價值最大化為財務(wù)管理最優(yōu)核心目標(biāo)。