小盤股在你的投資組合中可以扮演一個非常特別的角色——一個指向你相對長遠未來的儲蓄目標(biāo)，其支出要低于你的現(xiàn)款儲蓄和收入。例如，它們可以成為你退休后的依靠，也可以為孩子支付上大學(xué)的費用。
把小盤股加入投資組合，可以為分散投資帶來第二個好處：在各種經(jīng)濟環(huán)境下的平穩(wěn)回報。不管大盤股還是小盤股，就像產(chǎn)權(quán)和債券一樣，在不同的時間、不同的經(jīng)濟因素條件下，都能表現(xiàn)甚佳。費舍爾投資公司總裁肯尼斯·費舍爾（Kenneth Fisher）和第一副總裁約瑟夫·托姆（Joseph Toms）在一本名為《小盤股》的書中指出：“大盤股和小盤股，兩者各有各的多年周期，人們對此普遍接受。”這些表明其業(yè)績漲落的周期，短則3年，長則可達7年之久。
另外，根據(jù)情報刊物《免傭金基金分析師》（No-Load Fund Analyst）前高級編輯蘇姍·貝爾敦所說，對于經(jīng)濟形勢變化，小盤股比大盤股反應(yīng)更迅速。因為小盤股具有特別敏感性，經(jīng)濟復(fù)蘇剛啟動時，它要比大盤股業(yè)績出色；但經(jīng)濟衰退才露端倪，它又比大盤股更加萎靡不振。
對通貨膨脹，公司的規(guī)模不同，其反應(yīng)也各異。當(dāng)利率上升時，那些較為敏捷、且擁有專利權(quán)、處于快速增長階段的公司，所賺的錢要比那些四處出擊、到處都是競爭對手的龐然大物多得多。好收益帶來的當(dāng)然是較高的股票價格。斯蒂芬·李卜（Stephen Leeb）在他的《90年代市場機遇》（Market Timing for the Nineties）書中敘述說，在高通貨膨脹期間，小盤股上漲了21%，遠高于黃金16%的漲幅——這也是通貨膨脹的傳統(tǒng)漲跌幅度。
由于小盤股的業(yè)績周期可以對大盤股業(yè)績周期形成補充，如果把資金適度分配給小盤股，可能能夠降低你股票組合的過度不穩(wěn)定性。美林公司（Merrill Lynch）小盤股室主任薩迪亞·普拉德修曼（Satya Pradhuman）建議道：將你資金的10%投入小盤股，得到的回報會上升40到100個基點，而風(fēng)險卻不會加大（見圖4）。忠誠公司的一項研究結(jié)果佐證了普拉德修曼的觀點。這家公司的研究歷時25載，于1998年6月30日方告結(jié)束。他們的研究對象是兩個平衡股票組合的業(yè)績：一個組合包括60%的大盤股、5%的現(xiàn)金、20%的長期公司債券和15%的長期政府債券；另一個組合將大盤股的份額減少到48%，12%的份額添到了小盤股。前者年平均收益為13.02%，不穩(wěn)定性為11.08%；而后者的年平均收益為13.6%，換句話說，其回報增加了60多個基點，而不穩(wěn)定性只增加了10個基點。以美元來算，當(dāng)年如果拿1萬美元投到第二種股票組合里，25年后將變成221079美元；而要是投到第一種股票組合中，只有195536美元聊可自慰。
普拉德修曼提醒說，如果你一味將小盤股的份額增加到20%以上，伴隨著超額回報而來的便可能是特別大的風(fēng)險。所以，如果你相中了一大堆小盤股公司，你首先要問問自己，要是股價一路下跌，你能忍受到哪一步，會不會落得個精神錯亂的下場。
PBHG家族基金的經(jīng)理格雷·皮爾格瑙（Gary Pilgrim）建議投資者：“對你今后幾年就要用到的錢，要非常地謹(jǐn)慎，最好是用對你不怎么重要的資金，去助你的股票組合一臂之力。”另一個降低風(fēng)險的可行之道是，在大盤股中既有對經(jīng)濟變化不敏感的，如金寶湯公司（Campbell Soup Co.）的股票，又有對經(jīng)濟比較敏感的，如鋼鐵公司的股票。
投資多樣化不應(yīng)該只停留在小盤股的水平。小盤股林林總總，所以你的股票組合中應(yīng)該包括成長公司和價值公司，有可能的話，還要將微盤股和區(qū)域股包含進去。
用不同的方式看待和評價投資類型時，人們較少把“成長”和“價值”這兩個詞用到公司和股票上。一種股票不能既是大盤，又是小盤（盡管這兩種股票的投資者有不盡相同的劃分界線），但它卻可以被區(qū)分為成長股和價值股。股票大小的區(qū)分遵循的是股票的市值，但成長股和價值股卻包含兩種東西：收益增長和財產(chǎn)價值。對股票分類，一定程度上，是靠不斷練就的正確眼光，掌握區(qū)分它們的不同要素。本章節(jié)所闡述的，是一般意義上的成長觀點和價值觀點，到第三章時，會有更詳盡的分析說明。
1939年，T·羅·普萊斯（T. Rowe Price）將“成長”概念引入投資領(lǐng)域，廣為人們所使用。他還以自己的名字創(chuàng)立了一家基金公司。普萊斯相信，公司也像有機物一樣，要跨越三個主要階段：成長期，以不斷增長的收入為特征；成熟期，收入平穩(wěn)；衰退期，公司效益下跌。他的感覺是，在第一階段時期，能夠賜給投資者最大的賺錢機會，風(fēng)險也相對較小。普萊斯的追隨者們進行了年復(fù)一年、季復(fù)一季的調(diào)查。他們的調(diào)查對象是公司的利潤擴展范圍、季度與季度間銷售增長和一段歷史時期收益的加速成長。如果這些準(zhǔn)則正確，成長股的投資者會樂意接受一種現(xiàn)實，那就是相對收益而言顯得較高的股值。我們將價格與收益的關(guān)系稱為“價格-收益比率（市盈率）”，簡稱PE。這些調(diào)查者相信，市場似乎低估了那些真正的大公司的成長潛力，原因是當(dāng)它們的收益值達到一個不斷加快的空間時，它們將強有力地成長壯大，并在短時間里縮短與股值之間的距離。與此相反，價值投資者往往要躲避膨脹的價格-收益比率。這并不是說他們不想賺錢，只是他們在接受高位的市場價格時，所基于的基礎(chǔ)是早晚都要來的成就，而這些成就，他們感到不像成長股那樣往往會被人們忽視。
事實上，根據(jù)大衛(wèi)·德力曼（David Dreman）所作的研究，價值股投資者和過去10年中最好的基金管理者的夸夸其談，經(jīng)常要被分析師重重地打上一耳光。
相反，價值股的支持者們——在現(xiàn)在（更廣一些，也包括過去條件下）要尋找的是那些能夠支持股價高過現(xiàn)值的因素，如低價格-收益比率，或低期望率（公司市值除以刨去負債的總資產(chǎn)）。
“我們認證公司的價值，有時要回過頭往后看好多年，經(jīng)濟環(huán)境要好，資產(chǎn)額或減虧額在一定程度上得到了解。”查爾斯·羅伊斯在1992年10月對《機構(gòu)投資者》的一篇訪談中解釋說：“對于價值股，我們的投資要有所保留。”市場常常推動股價上揚，有時甚至?xí)^其真實的內(nèi)在價值。這一情況一旦發(fā)生，價值股的投資者都撤了。“當(dāng)這些情況悄悄地進行，不為人們察覺時，我們喜歡這時候早早地殺入小盤股，”哈特蘭德價值基金的管理者比爾·奈斯格維奇說，“它們一旦引起人們的關(guān)注，價格上漲，我們很樂意割愛。”
