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成長股和價(jià)值股怎么區(qū)分?羅伊斯:看方式非內(nèi)容

日期:2026-04-06 20:55:53 來源:互聯(lián)網(wǎng)
就成長股和價(jià)值股的區(qū)分問題,羅伊斯說: “這是一個(gè)方式問題,而不是內(nèi)容問題。就是要在快速成長的公司中,發(fā)現(xiàn)一些價(jià)值預(yù)期,盡管這些公司的成長速度已難以達(dá)到華爾街對(duì)它們的期望。這樣的公司可以聯(lián)合在一起運(yùn)作,以再帶來20%~30%的共同成長……但在這一更迭過程中,許多成長股投資者會(huì)變得坐立不安。”
 
他舉例魅力公司來說明這一問題。這家公司是乳罩零售商,股價(jià)一度很高。當(dāng)它的收益平下來時(shí),他低價(jià)吸入。經(jīng)過短時(shí)間的喘息,它又重新回到快行道,他的基金也從中獲益不菲。
 
成長股和價(jià)值股都有優(yōu)點(diǎn),也都有局限性。關(guān)于這一點(diǎn),我們很快將談到。
 
價(jià)值股投資者宣稱他們的方式能夠產(chǎn)生最好的長線結(jié)果。在下文的一些段落中,有他們可以用于說明的證據(jù):1975年的1美元投入到小盤價(jià)值股,到1998年底時(shí),已變成了57.72美元;與此形成對(duì)照的,小盤成長股是30.91美元,大盤成長股是19.10美元,大盤價(jià)值股是33.15美元。
 
泰迪·布朗公司和圣福特·本斯汀投資公司的研究人員,通過進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),在過去的20到30年中,小盤股業(yè)績非常棒。這并不是因?yàn)槿藗儗?duì)它估計(jì)過低,而是它的規(guī)模使然。他們指出,要不是有那么3年的時(shí)間,小盤股的業(yè)績完全蓋過了大盤股,兩種股票群的回報(bào)差不多就會(huì)一樣了。但把股市這個(gè)整體劃分為成長股和價(jià)值股后,后者具有明顯和持久的優(yōu)點(diǎn)。
 
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