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認購與認沽有何區(qū)別？一文讀懂權證的本質

日期：2026-04-01 17:34:23 來源：互聯網
權證為什么能掀起波瀾。回顧2005年證券市場，最值得關注的應當是股權分置改革了，而與股權分置改革密切相關的權證也是非常吸引眼球的。2005年8月22日，寶鋼權證（代碼：580000）隆重登場，隨后權證的瘋狂表現讓市場各方無所適從，論戰(zhàn)也隨之展開。權證究竟是什么？它為什么對股票市場產生如此大的影響？
 
權證是有價證券的一種，是股票的衍生品。權證實質反映的是發(fā)行人與持有人之間的一種契約關系，持有人向權證發(fā)行人支付一定數量的價金之后，就從發(fā)行人那里獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內，以約定的價格向權證發(fā)行人購買或出售一定數量的資產。
 
持有人獲取的是一個權利而不是責任，其有權決定是否履行契約，而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務，因此為獲得這項權利，投資者需付出一定的代價（權利金）。權證（實際上所有期權）與遠期或期貨的分別在于：前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，后者持有人需有責任執(zhí)行雙方簽訂的買賣合約，即必須以一個指定的價格，在指定的未來時間，交易指定的相關資產。
 
從上面的定義就容易看出，根據權利的行使方向，權證可以分為認購權證和認沽權證，認購權證屬于期權當中的“看漲期權”，認沽權證屬于“看跌期權”。
 
按發(fā)行主體的不同，權證可分為股本權證和備兌權證。股本權證只有認購證，備兌權證既有認購證也有認沽證，在行權方式上，二者既可以選擇歐式行權也可以是美式行權，或者是歐式美式混合行權方式。股本權證是最基本的標準權證，標的資產就是權證發(fā)行公司的股票，而備兌權證則會因發(fā)行條款、標的資產的不同而有很多其他類型，近年來非標準型備兌權證也備受市場青睞。
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