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美式權(quán)證vs歐式權(quán)證：行權(quán)方式有何不同

日期：2026-04-01 17:36:05 來源：互聯(lián)網(wǎng)
全球最早的權(quán)證可追溯到1911年的美國。當時，一家名叫美國電燈和能源公司發(fā)行權(quán)證進行了融資。
 
現(xiàn)在流行的權(quán)證可分為美式認股權(quán)證和歐式認股權(quán)證。美式權(quán)證持有人有權(quán)在最后到期日前任一交易日要求履約執(zhí)行，而歐式權(quán)證持有人則僅能于最后到期日當天要求履約執(zhí)行。
 
權(quán)證出現(xiàn)雖早，但受重視較晚。20世紀60年代，許多美國公司利用股票權(quán)證從事并購其他企業(yè)的融資，由于權(quán)證相對廉價，因此部分權(quán)證甚至被當成了推銷手段，有點類似“買電腦贈保險”之類的手法。當時的美國，在債券發(fā)售出現(xiàn)困難時，常常以贈送股票權(quán)證加以“利誘”。權(quán)證在控制風險、進行投機等方面的快速發(fā)展，則是20世紀70年代以后的事。
 
歐洲權(quán)證市場也較成熟，德國最多，其次是意大利、瑞士和奧地利。在亞太地區(qū)，新加坡等地的權(quán)證市場也有一定規(guī)模。
 
重出江湖惹是非
 
2005年4月29日，中國證監(jiān)會出臺了關(guān)于解決股權(quán)分置改革的指導意見，該文件提出，在股權(quán)分置改革過程中鼓勵創(chuàng)新，可以用權(quán)證的方式支付對價。7月18日，媒體報道了《上海證券交易所權(quán)證業(yè)務管理暫行辦法》出臺的消息，8月18日，上交所發(fā)出《關(guān)于寶鋼權(quán)證上市交易有關(guān)事項的通知》。8月19日，上交所和中國證券登記結(jié)算有限責任公司聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于權(quán)證交易資格和結(jié)算資格管理的通知》。
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